就业数据 未能阻止股市上涨

      (中国日报) 眼下面对的未来与往日曾面对的未来不可同日而语，但这并不妨碍交易员们对未来充满憧憬。股市在12月份的头三个交易日上涨3.7%，轻松收复了11月那区区0.2%的跌幅（11月是美国股市在此前三个月中首次出现月度下跌的月份），以致于让一些人兴奋地在这天寒地冻的12月为新春来临高唱赞歌。货币经理们不再从容，他们急不可耐地要出手。也许是因为经过最近这轮上涨，他们中不少人已被甩在市场身后。

　　在华尔街对2011年前景的早期预测中，列出了一长串风险因素，包括财政上捉襟见肘、大宗商品价格上涨、央行印钞盛宴所带来的兴奋情绪减退、欧元区的主权债务问题、中国收紧银根和朝鲜半岛紧张局势。然而没人站出来呼吁大家冷静，似乎大家都觉得，人为制造的货币膨胀和低利率环境将能在经济增长步履蹒跚的情况下推动公司利润勐增。

　　上周五公布的就业报告显示，11月份的新增就业人数只有39，000人。但这也未能阻止股市上涨或是撼动Automatic Data Processing Inc.和Paychex Inc.等薪资和纳税服务类股的股价。高失业的形势延续只会促使政府延长其各项救助政策。我们也许对不负责任的财政感到悲哀，但我们并未因此事对股市的影响而看空市场，至少到现在为止是如此。布什减税政策期限的延长或是欧洲出台货币刺激措施都会进一步伤害那些看空市场的人。

　　与此同时，那些有工作的人和已经偿还部分债务的人正在购物。11月份的零售额数据要好于预期，消费者信心指数在最近回升到5个月高位，过去两个月的汽车销量折合成年率都超过了1，200万辆。LPL Financial首席市场策略分析师Jeffrey Kleintop称，尽管经济增长缓慢，但企业此前受压抑的需求开始迸发，加上现金充裕和低利率，这些因素将为经济增长提供动力。在利润率上升的推动下，公司盈利状况已连续七个季度好于预期。而德意志银行(Deutsche Bank)首席策略分析师Binky Chadha认为，利润率尚未见顶。

　　上周道琼工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)上涨291点，至11，382点，涨幅2.6%；标準普尔500指数(Standard & Poor's 500)上涨35点，至1225点，涨幅3%，距离2010年高点只有1点之遥；那斯达克综合指数(Nasdaq Composite Index)上涨57点，至2591点，涨幅2.2%；罗素2000指数(Russell 2000)涨24点，至756点，涨幅3.2%，这是该指数在最近五周中第四周上涨。10年期美国国债收益率升至3%以上，是7月份以来最高水平；原油价格突破89美元，为26个月高点。

　　高盛(Goldman Sachs)策略分析师David Kostin指出，眼下，无论是货币成本还是公司债收益率都处于前所未有的低水平，公司财务状况之强也是前所未见的。举例来说，标準普尔500指数中的非金融类成份股公司持有超过1万亿美元现金，约占总市值的10%。

　　高盛预计2011年发生的股票回购将增加25%，股息将增长11%，将有2，400亿美元现金用于并购。该公司预计明年全球经济将增长4.6%。在流动性充裕的环境下，10年期国债收益率到明年底将升至3.25%。在上述良好的氛围下，Kostin预计明年上市公司利润将增长12%，标準普尔500指数将在一年内升至1450点。

　　在华尔街看涨情绪如此高昂的情况下，专业投资者的买盘衰竭并不令人意外。研究机构Ned Davis Research的Ned Davis指出，随着股票共同基金的建仓，其现金资产比例自然会下降，但眼下的股票持仓程度已处于2000年和2007年股市见顶时的水平。

　　剩下的问题在于普通投资者在2011年能否重拾入市热情。今年秋季股市上涨过程中，普通投资者几乎每周都从美国股票共同基金那撤出资金。股市上涨和华尔街的看涨热情能否让他们回心转意。